在全球宏观经济和市场变化日趋复杂的背景下 ，投资者正面临一系列重要的战略决策 。

高盛的Marquee市场团队在最新的分析报告中提到
，尽管部分市场出现了明显的波动，投资者在寻找投资机会时仍需保持警惕
。该团队认为 ，目前并不是购买印度股票的最佳时机，日本股市可能面临短期的回调压力
，而一个更根本的战略问题是，是否应该开始考虑构建一个减少美国科技股配置的全球投资组合。

在亚洲市场 ，高盛对两个热门市场进行了冷静的评估 。对于印度市场
，尽管自去年10月以来高盛下调了评级，MSCI印度指数已经大幅落后全球指数近20% ，但该团队认为其估值仍然过高
，尚未到抄底的时机。同时，创下新高的日本东证指数（Topix）在技术上已经显示出超买的迹象 ，并且面临历史上的季节性疲软
，短期回调的风险不容忽视
。

在美国，一个更具挑战性的问题被提出：是否应该减少过去五年在全球市场占据主导地位的科技巨头的配置？高盛市场团队认为 ，在市场广度极度收缩的情况下
，这是一个所有投资者都应该考虑的问题。同时，尽管美国经济数据显示出“失速”的迹象 ，但高盛经济学家团队预计美联储将坚持每次降息25个基点的渐进策略，而不是市场部分人士预期的大幅降息 。

高盛Marquee市场团队指出
，尽管印度市场似乎已经接近“恐慌顶点 ”，但投资者在购买时仍需谨慎
。根据他们的报告 ，自分析师Tim Moe和Sunil团队去年10月下调评级以来
，MSCI印度指数相较于MSCI全球指数已经落后近20%。此外，印度市场今年已经记录了120亿美元的外国投资净流出 。

然而 ，报告强调了两个关键的限制因素
。首先
，印度股市的估值仍然比历史平均水平高出一个标准差以上。其次，企业盈利已经显示出环比下降7%的放缓迹象 。团队总结说 ，在如此多不确定因素的影响下
，很难对印度市场产生真正的投资信心
。

自去年10月评级下调以来，MSCI印度指数相对于MSCI全球指数落后近20%。目前印度的关税高达50% ，年内外资流出120亿美元
，恐慌情绪可能已经达到顶峰 。但需要注意的是：企业盈利环比放缓7%，估值仍然高于历史均值一个标准差以上
。面对多重变量 ，目前难以有完全的把握。

对于刚刚突破3000点大关的日本东证指数（Topix），该团队提示了潜在的回调风险 。在经历了稳健的财报季和连续16周的外资净买入后
，市场情绪非常乐观。

但警告信号已经显现
。报告称，日本股市的估值已经回升至15倍市盈率的水平 ，技术指标显示市场已经进入超买区域。更重要的是
，该团队引用了彭博过去30年的数据指出，从历史上看 ，8月份通常是东证指数一年中表现最弱的月份 。

稳健的财报季和连续16周的外资流入已经成为历史
，回调是否即将到来？当前估值回升至15倍，技术指标显示市场已经进入超买区间
。

高盛Marquee市场团队本周收到的最佳问题 ，来自一位拥有36年市场经验的全球股票投资者：“一个减少美国科技 、媒体和电信（TMT）板块配置的全球投资组合是否可行？
”

这个问题的背景是
，彭博“科技七巨头”（Mag7）指数在过去五年中领先MSCI全球指数达220%。然而，高盛的报告认为 ，如果投资者认同当前“市场广度为史上最差 ”以及“美元有更多的下行空间”的观点
，那么这个问题就应该引起所有人的思考 。

尽管美国经济正处于高盛内部所称的“失速
”状态，且就业和制造业数据令人失望 ，但高盛经济学家团队对美联储的降息路径仍保持原有看法
。

由Jan Hatzius领导的团队预计，美联储将在9月
、10月和12月分别降息25个基点
，并在2026年再进行两次降息，而不是市场部分人士预期的9月一次性降息50个基点。高盛副主席、前达拉斯联储主席Rob Kaplan解释说 ，当前的政策起点与利率高达5.25%-5.50%时完全不同
，当时政策的限制性要高得多 。