面对超出预期的劳动力市场和经济数据，高盛在最新的研报中宣布放弃今年的降息预期 ，并将最后两次降息的时间点大幅推迟至2027年6月和12月。
高盛首席美国经济学家David Mericle在报告中指出 ，由于关税、战争引发的高油价以及AI需求的三重催化，2026年核心PCE通胀将坚守在3%以上 ，美联储短期内缺乏降息的紧迫感。
劳动力市场强劲 ，降息紧迫性荡然无存美国5月非农就业人口新增17.2万人，几乎是市场预期8.8万人的两倍 ，也远高于4月的11.5万人 。基于此 ，高盛将今年美国失业率的预测从4.6%下调至4.4% 。
这种程度的失业率无法为美联储创造降低联邦基金利率的紧迫感，因此高盛对基准预测进行了重大调整 ，将最后两次降息的时间从原先预计的2026年12月和2027年3月 ，大幅延后至2027年6月和12月。
三大通胀推手发力，核心PCE年内“破3”成定局高盛将矛头指向了三大通胀推手：关税传导效应、战争带来的高油价等影响 ，以及（被错误衡量和高估的）人工智能(AI)需求 。预计这三股力量的综合影响在今年将保持相对稳定 ，导致2026年全年的核心PCE同比通胀率维持在3%以上 。
高盛测算，目前的工资增长率比符合2%通胀目标的水平低了0.5个百分点，且租金增长的领先指标依然非常低。因此 ，除非出现额外的供给冲击 ，高盛预计通胀将在2027年回落至2%附近 。
加息概率翻倍至20%，但“按兵不动”成为合理替代方案高盛在报告中将加息的概率从之前的10%上调至20% 。近期美联储官员的言论已明显转向鹰派 ，多位参与者表示如果通胀形势恶化 ，加息是可能的。
极具韧性的经济和就业数据实质上“降低了加息的门槛 ”——强劲的经济起点意味着，即使加息最终被证明是个错误 ，其带来的代价和风险也会小得多 。
高盛维持了3-3.25%的终端利率预测不变 。这主要是因为FOMC过去一年的长期点阵图保持稳定 ，且多数委员仍认为当前政策略微具有限制性，并设想在通胀下降后进一步正常化。
高盛警告称 ，更长时间的暂停降息 ，会让美联储有更多时间被稳健的经济表现所说服，从而认为当前的联邦基金利率已经处于“合适的位置 ” 。
在最新的情景概率预测中 ，高盛给出了明确的分布：
情景 概率 变化 加息 20% 原为10% 维持利率不变的平坦路径 25% 维持不变 基准情形（明年降息两次） 30% 原为40% 经济衰退并大幅降息 25% 维持不变值得注意的是 ，即便高盛上调了加息概率并下调了降息概率，其经过概率加权后的美联储利率预测路径，依然明显低于当前市场的定价 。
