高盛策略师本·斯尼德在其最新报告中指出 ，如果美联储恢复加息，美股可能面临短期压力 ，但企业盈利仍是市场长期走向的主要驱动力。当前 ，美股正迎来关键一周，华尔街大型银行拉开财报季序幕 ，美国关键通胀数据即将发布 ，中东地区战火重燃导致国际油价飙升，这些因素均可能影响市场对美联储政策的预期 。
高盛经济学家预计 ，美国6月核心CPI环比小幅上升0.17% ，整体CPI下降0.11%，主要得益于能源价格下降 。美联储将于7月28日至29日召开下一次议息会议，市场预计7月加息可能性为三分之一 ，但投资者对货币政策的长期走向存在分歧。期货市场暗示到2027年年中美联储将加息近50个基点 ，而高盛经济学家预计美联储今年将维持利率不变，进一步收紧货币政策的可能性仅为25% 。
历史数据与行业表现高盛分析显示 ，在过去七次美联储加息周期开始后的三个月里 ，标普500指数平均下跌约2%，但随着时间的推移 ，股市总体上有所回升 ，除2022年外，该基准指数在每次加息后的12个月内均实现了正收益 。1997年是适度紧缩周期的典型例子 ，尽管美联储当时仅加息一次 ，幅度为25个基点，但标普500指数在加息前后下跌了约10% ，随后在三个月内反弹并创下新高。
自1995年以来 ，在市场开始预期美联储至少加息25个基点的三个月内，标普500指数的平均收益率和中位数收益率均接近于零 。从行业层面来看，信息技术类股在市场开始预期货币政策收紧时表现最佳 ，而金融股则往往落后 。高盛还表示 ，资产负债表较弱、浮动利率债务水平较高或对高收益融资更敏感的公司，尤其容易受到利率预期变化的影响。
人工智能投资与利率波动报告指出 ，由于人工智能基础设施的巨额支出 ，当前市场对借贷成本可能尤为敏感 。高盛估计，2026年 ，人工智能相关公司占标普500指数市值的42% ，占预期每股收益的38% 。超大规模科技企业大幅增加了债务发行和资本支出，使得资本成本的重要性超过了以往周期。
即使美联储维持利率不变 ，高盛也警告称 ，利率波动加剧可能对股市构成另一项挑战。历史上，当美国国债收益率大幅波动时 ，股市往往表现不佳 ，而利率波动加剧通常与市场估值偏低相关 。高盛估计，如果美国国债波动恢复到美联储2022-2023年紧缩周期期间的水平，标普500指数的市盈率可能会下降约6% 。
高盛的盈利预期与市场展望尽管短期内存在不确定性 ，高盛仍维持其乐观的盈利预期 ，预计2026年标普500指数每股收益将达到340美元，年底指数目标为8000点 ，这意味着较当前水平有大约6%的上涨空间。
未来一周 ，美联储官员的动向也牵动市场神经 。美联储新任主席凯文·沃什将于7月14日首次出席美国国会听证会，美国CPI报告也在当天披露 。市场将密切关注沃什是否释放任何关于7月利率走向的信号。此外 ，美联储理事克里斯托弗·沃勒 、纽约联储主席约翰·威廉姆斯 、美联储理事莉萨·库克以及美联储副主席菲利普·杰斐逊等官员将在未来一周密集发表讲话 。
高盛利率策略师认为 ，随着美联储主席沃什建立新的沟通框架，未来数次FOMC会议前后的利率波动率存在上行风险 。无论美联储最终是否加息 ，未来利率路径的不确定性将对美股市场构成压制。
